渤海证券：传媒行业月报：三月行情略显平淡，继续关注行业一季报表现

投资要点：2021年3月行业表现相对平淡2021年3月沪深300指数下跌4.3%，中信传媒行业下跌3.6%，行业跑赢市场0.7个百分点，位列中信30个一级行业中下游；子行业中媒体上涨3.92%，广告营销下跌7.13%，文化娱乐下跌4.11%，互联网媒体下跌6.9%。个股方面，祥源文化、紫天科技以及焦点科技3月领涨，长城退、三七互娱及天下秀3月领跌。行业估值中枢在长期内仍有提升趋势截至2021年3月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为21.75倍，较沪深300的估值溢价率约为148.79%，绝对估值和估值溢价率出现下滑。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为虽然短期内行业内部分细分子行业基本面被疫情所影响，在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势，因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。电影市场2021年3月全月票房约为25.02亿元，表现平稳，票房整体票房处于继续回升的趋势。21年4月已经确定档期的影片整体竞争力一般，预计上映的国产片《八月未央》、《古董局中局》和《世间有