开源证券：食品饮料行业周报：糖酒会反馈积极，白酒季报催化在即

核心观点：白酒景气度上行，中炬高新改善预期增强本周食品饮料板块涨幅市场第一，主因在于多家公司利好事项催化，如百润股份、酒鬼酒一季报业绩预告超预期、中炬高新公告回购计划等。本周糖酒会期间产业反馈较为积极，白酒基本面处于稳健上升态势。一方面流动性增加带来的财富效应以及龙头渠道营销改善带来的效率提升，推动千元价格带白酒不断扩容，自上而下带动行业整体景气度持续上行；另一方面春节之后补偿性需求旺盛，用酒频次增加且升级持续，安徽、江苏等地产酒品牌强势地区表现尤其明显；同时考虑到2020Q1疫情影响带来的低基数效应，预计白酒板块一季报整体将成为消费恢复最为明显的子行业之一。从个股上看，头部白酒公司预期较为充分，在行业景气度较高背景下，部分二线标的通过内部营销变革，或存在超预期可能，短期出现超额收益概率更大。中炬高新公告计划回购股票进行员工激励。之前市场对中炬高新最大担忧在于激励机制不够完善，团队士气及动能不够强劲。此时回购做股权激励，正是较好解决方案。一方面将管理团队利益绑定，员工与公司整体诉求一致，优化团队关系；另一方面提升员工士气与经营动力，解决根本问题。从回购数量与金额判断激励力度与范围应该不