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民生证券:章源钨业(002378)-2024年三季报点评:下游需求疲软拖累Q3表现,期待刀具业务放量

发布者:wx****3b
2024-10-29
654 KB 3 页
钢铁金属 民生证券
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民生证券:章源钨业(002378)-2024年三季报点评:下游需求疲软拖累Q3表现,期待刀具业务放量.pdf
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章源钨业(002378) 公司公布2024年三季报。2024Q1-Q3,公司实现归母净利润1.47亿元,同比+33%;扣非归母净利1.49亿元,同比+83.29%。分季度看,2024Q3,公司实现归母净利润0.34亿元,同比+44.42%、环比-59.64%;扣非归母净利0.37亿元,同比+135.62%、环比-57.79%。 点评:钨精矿、锡、铜价格环比下跌,矿山利润受损 ①量:矿山方面,我们预计钨精矿产量及伴生锡、铜产量持稳。下游产品方面,国内外市场需求不振,竞争加剧,预计粉末,传统硬质合金等产品销售承压。刀片方面,公司澳克泰涂层刀片满产运行。 ②价:钨精矿、锡、铜价格环比下跌+下游需求疲软,公司Q3毛利率环比下滑3.87pct。2424Q3年钨矿及伴生锡铜价格走弱。钨精矿市场价格环比-6%,至13.6万元/吨,公司钨矿产品利润受损;伴生锡市场价格环比-1%;伴生铜市场价格环比-6%。公司下游成品需求不振,竞争加剧,24Q3公司毛利率14.42%,环比下滑3.87pct。 24Q3业绩拆分:环比来看,主要减利项:毛利(-0.26亿元,矿端价格下跌以及下游需求承压导致产品销量下降),

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