首创证券：建材行业简评报告：市场风险偏好降低，关注高股息率建材企业

核心观点建材行业目前高股息率企业有14家。近期市场情绪谨慎偏悲观，投资者对风险厌恶情绪加大，对稳定收益需求迫切，高股息率标的成为青睐对象。截至2024年1月9日收盘时，建材行业上市公司股息率（以2023年Wind一致预期归母净利润和2020-2022年三年平均分红比例计算）高于5%的企业有4家，高于4%的有6家，高于3%的有4家。从细分行业来看，股息率超过3%的企业共有14家，其中水泥企业6家，玻璃企业2家，玻纤企业1家，消费建材企业4家，水泥建设类企业1家。周期建材推荐水泥和玻纤行业。高股息率投资策略的核心风险在于：如果企业业绩未来出现下滑，则当下具备高股息率特征的企业未来不符合高股息率标准。因此从未来企业业绩变动角度来看，对于周期性建材行业，高股息率投资策略的成功要确保当下时点属于周期性上行阶段或至少是平稳阶段，而非下行阶段。从周期角度来看，我们认为水泥和玻纤行业的高股息率企业优于玻璃行业，当下水泥行业已处于持续磨底阶段（以行业多数水泥企业，尤其是龙头天山水泥和冀东水泥目前在盈亏边缘为标志），继续下探空间较小。玻纤行业当下处于供需较差情形，玻纤价格位于历史低位，库存处于历史高位，且