天风证券：顾家家居（603816）-盈峰系或入主，期待产业协同

顾家家居(603816)公司控股股东顾家集团及一致行动人TBHome及实控人顾江生先生等与盈峰睿和投资签署《战略合作暨股份转让协议》，转让顾家集团及TBHome持有2.4亿股公司股份，占总股29.42%，价格为42.58元/股（停牌前收盘价36.8元/股），总价款103亿。若交易完成，盈峰系合计持股29.42%，顾家系持股18.02%（原为47.45%，包含可交债质押股份）；公司控股股东变更为盈峰睿和投资，实控人变更为何剑峰先生。盈峰集团实控人为美的集团创始人之子何剑锋，拥有盈峰环境、百纳千成公司实控权，盈峰持续推动“投资+产业”双轮发展模式，管理资产近200亿，产业布局覆盖“环境、文化、投资、科技、消费”五大领域。职业经理人模式运行多年，股东结构优化助力。公司从2012年起推行职业经理人模式，多年来股东与管理层在战略上协同一致，管理分工明确，打造具备“顾家”特色的人力资源管理体系，对员工的激励机制多元，整体管理体系高效。我们认为，若交易完成，控制权或变更后，公司治理结构进一步优化，产业资源协同有望助力市占率提升。内外销业务布局完善，战略布局清晰，全品类扩充地基扎实。今年7月，顾家新战