华西证券：计算机行业投资策略报告：挖掘最具成长性的港股SaaS赛道

港股市场具备明显投资价值，挖掘SaaS优质赛道我们从宏观流动性层面分析，当前A股蓝筹估值高企的背景下，我们发现港股市场具备明显投资价值：在海外经济体受疫情影响和中国企业高速成长的背景下，港股市场兼具美股的流动性溢价和企业资产的高成长性。1、港股市场受益于全球“流动性充裕”表现强劲。在疫情影响下，以美国为首的全球主要经济体实行货币宽松政策刺激经济复苏，美股市场流动性充裕水涨船高。港股作为中国的离岸金融市场，货币自由流通，同样受益于流动性充裕逻辑。2、港股市场标的主要源自中国，更具成长性和活力。中国科技企业正处于蓬勃发展的高成长阶段，极具成长性与活力。企业级SaaS：云计算SaaS产业的核心主赛道1、金蝶国际：我国领先的企业级SaaS企业，受益于国产化和SaaS化时代机遇，未来3年云业务复合增速超60%。2、浪潮国际：背靠浪潮集团强大资源，公司已经形成完善的SaaS产品线，有望重点发力政企市场。地产SaaS：渗透率低，空间巨大的SaaS赛道3、明源云：房地产SaaS领军，掌握产业链核心定价权，先发优势+产品力+渠道优势，持续强化企业壁垒，深挖护城河。电商SaaS：坐享私域流量红利的高增长赛