财通证券：计算机行业专题：我国云通信产业梳理

投资要点：2019-2024年CAGR为23.3%5G和物联网技术持续渗透或将致联网数量倍增、交互频率暴涨、交互方式更为多样，最终企业对低成本但高效率的云通信产生旺盛需求，2024年总体行业空间或达1000亿元。根据CIC的预测，2019年我国CPaaS、CCaaS、UCaaS基于云计算模式交付的市场渗透率分别为63.8%、24.4%和3.6%，CCaaS、UCaaS2019-2024年CAGR分别为34.1%和49.3%，发展最快。竞争格局初定并进入中场行业已涌现多个细分行业龙头：兆言科技引领RTE（视频实时交互）市场，或占据30%以上份额，2021年初收购IM供应商环信，丰富产品线和渠道；梦网科技在短信市场中获取13%的份额，并与阿里和Twilio战略合作，领先市场推出极具爆发性的5G短消息；容联云通信业务横跨三个细分市场，业务体系最为全面且与阿里战略合作。鉴于细分领域龙头相继完成上市、收购和战略合作，加之BAT等互联网巨头的狼顾虎视，我们认为后进入者将很难再获得优质客户。产品丰富度与大渠道并重结合美国云通信公司龙头Twilio、RingCentral的发展路径，我们认为产品线并购