财通证券：光伏行业深度报告：全球长期增长空间开启，中国制造引领行业发展

投资要点：平价时代全面来临，“碳中和”激发全球巨大市场空间光伏技术进步带动装机成本不断下行，全球平价时代全面来临。当前全球各国“碳中和”时间表陆续推出，能源转型是其中重中之重，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，未来全球增长空间巨大。当前海外市场，欧洲持续向好、美国快速恢复、新兴市场攀升，疫情影响逐步减弱，全球市场欣欣向荣。国内“十四五”期间光伏装机将迎来大幅增长，中长期来看，作为负责任、执行力最强的大国，我国提出的“碳达峰”、“碳中和”目标必定会实现，国内光伏成长空间确定性高。中国制造引领行业发展，龙头不断完善产业布局多晶硅行业集中度进一步提升，景气度持续上行，中短期最好的主产业链环节。国内多晶硅龙头成本优势明显，扩产有序进行中，未来就是国内5家左右占据全球绝大数份额。硅片环节单晶将一统天下，大尺寸化加快，薄片化、N型也是未来趋势，当前行业寡头格局依旧，具有成本和技术优势的龙头有望维持竞争优势，但下游一体化企业也在积极布局硅片，短期供给有所过剩。电池片环节，前期各家快速布局PERC产能，目前是行业主流，而HJT最有望成为电池片下一代主流技术，虽然需要重新投资新设备及新辅材，但随着