首创证券：农林牧渔行业研究周报：生猪存栏恢复趋缓，外购已到成本区间

核心观点周期投资中最煎熬的当属等待，我们认为目前禽链处于周期的底端，从供给和需求看，在未来2季度迎来周期性上涨有较强的确定性。从1季度疫情及生猪、母猪存栏及抛售的角度来看，在未来的5-7个月里，肉类有望出现更大缺口。本周终端市场需求依旧不佳，屠宰企业采购成本降低但依旧亏损，毛鸡价格出现下跌，同时补栏积极性减弱，鸡苗价格跌破5元/羽。本周出栏肉鸡销售收入下降，商品鸡养殖由盈转亏；本周种鸡场盈利继续收窄；独立屠宰环节亏损减少。屠宰厂库存压力仍在，加快出货大方向没有变，同时随着前期毛鸡连续上涨当期宰杀亏损格局加深，这个需求基本面对毛鸡价格制约力度依然比较强；与此同时，供给面看目前阶段出栏鸡源不多。供需双向都有制约因素，造就了毛鸡供需市场目前的价格运行状态。3月份以来终端冻品走货缓慢，屠宰企业毛鸡收购控价止损，本周前期肉毛鸡价格持续下跌；由于春节前后补栏鸡苗减少，3月下旬肉毛鸡出栏不多，毛鸡供应和终端需求持续博弈，叠加饲料高成本造成养殖户压栏惜售，本周后期肉毛鸡价格止跌，局部地区小幅反弹，但本周均价环比下跌。由于鸡苗、饲料成本增加，本周毛鸡下跌，肉鸡出栏由盈转亏。本周猪价震荡下跌。北方猪价跌至