华鑫证券：佳禾食品（605300）-公司动态研究报告：定增扩产咖啡，打造第二增长曲线

佳禾食品(605300)投资要点定增扩产咖啡，满足精品咖啡产能需求公司拟向特定对象（不超过35名）发行股票募集总金额不超过7.5亿元，其中5.5亿元投资于咖啡扩产建设项目，2亿元用于补充流动资金。咖啡扩产项目建成后预计新增1.6万吨焙烤咖啡豆、3000吨研磨咖啡粉、8000吨冷热萃咖啡液、1万吨RTD即饮咖啡和610吨冻干及混合风味咖啡年产能，有望完善公司咖啡产能布局，解决精品咖啡产能瓶颈问题，进而优化产品结构，拓展利润增长点。此外，该扩产项目将对咖啡生产线进行优化升级，提升其智能化及柔性化生产能力，满足精品咖啡“多品种、小批量”生产方式需求。咖啡发展潜力大，有望成为新增长点随着我国经济快速发展及消费水平提升，咖啡需求总量呈现上升态势，现磨咖啡行业规模从2017年284亿元增至2021年876亿元，4年CAGR为33%。同时咖啡行业结构升级趋势明显，精品咖啡需求持续提升，未来发展潜力较大。当前公司咖啡业务主要为瑞幸咖啡、星巴克等咖啡连锁客户提供上游供应链解决方案，产品品类涵盖精品咖啡豆、冷却咖啡液、冻干咖啡粉、传统速溶咖啡粉、研磨咖啡以及三合一咖啡等。今年继续发力传统速溶及冻干咖啡。我