东方证券：电子行业：手机赛道格局优化，受益海外结构性机会

差异化定位赛道格局优化。MOVAS五家手机厂商份额较高，随着华为被动出让大部分份额，新荣耀短期尚未理顺，其它厂商份额有提升机会。受益于品牌、渠道和技术等竞争力持续强化，龙头厂商进一步出清没有特色的小厂商，现存主流厂商在产品定位、海外市场、渠道建设等方面各具优势，赛道格局优化。多元流量变现，业绩增长新模式。龙头厂商以手机为核心，全方位多层次布局“1+X+Y”终端，成为关键流量入口，探索多元化互联网变现模式的同时深度培养用户习惯，增强用户粘性，提高留存率，打造生态闭环。“软硬结合”将有效提升企业盈利能力，贡献业绩新增量。性能升级及5G加速渗透有望扭转智能手机出货疲弱态势。各大品牌持续优化相机、屏幕、充电等性能以吸引用户。在全球疫情逐步缓解预期及大力发展新基建背景下，5G基站建设加速推进，产业链配套能力持续优化，5G手机ASP下探，有望推动21年5G手机迎高速增长。IDC预测21年全球智能机出货量将增至13.4亿部（+4.4%YoY），20-24年CAGR约3.4%，而5G出货量CAGR则或达37%，渗透率将较20年提升约40pcts至58%。受益海外市场结构性机会。非洲：尚处智能机过渡阶段