民生证券：有色金属周报：议息前夕金属价格承压，国内政策预期强烈

本周商品价格先抑后扬。本周(7.17-7.21)上证综指下跌2.16%，沪深300指数下跌1.98%，SW有色指数下跌1.61%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨0.23%，白银下跌1.51%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.77%、-2.69%、-2.12%、0.28%、-3.84%、-0.09%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.85%、4.77%、28.19%、8.33%、0.16%、6.38%。工业金属：议息会议前夕金属价格承压，国内稳增长政策预期强烈。核心观点：美国通胀降至低位，美联储降通胀目标坚决，7月加息预期增强，国内政策刺激信号频出，商品价格主要受加息预期影响。铜方面，供应端，铜精矿指数报93.05美元/吨，周度增加0.31美元/吨，矿山招标活跃，TC保持高位，需求端，行业处于淡季，下游刚需补库为主，但库存仍处历史低位。铝方面，供给端，云南复产顺利，国内电解铝运行产能增长明显，SMM预计7月国内电解铝产量同比增1.7%至355万吨，需求端，下游开工维持弱势，新能车和3C用铝小幅增长。重点关注：紫金矿业、云铝股份、五矿