申港证券：光环新网（300383）-AIGC开启新一轮算力时代，IDC龙头扬帆再启航

光环新网(300383)我们看好光环有望迎来困境反转，IDC行业供给侧洗牌接近尾声，市场份额逐渐向头部厂商集中。供给侧：在国家“双碳”与“东数西算”的背景下，对各地数据中心PUE提出严格的要求，将一线及环一线城市PUE不达标的老旧机房陆续进行违规、落后产能清退，我们判断一线及环一线城市电力紧缺、能耗趋严的态势将延续；以北京及环京区域为主的一线及周边核心地段遍布大型互联网、云计算、科技创新类企业和政企用户，大规模机房紧缺，未来核心城市IDC稀缺性价值持续提升。需求侧：自OpenAI发布大模型后，国内科技创新类企业持续跟进，行业开启算力军备竞赛，算力呈现明显缺口，各家大模型的参数量级在呈指数级别增长。根据华为发布的《计算2030》，至2030年AI算力相较于2020年将提升500倍，经我们测算，大模型训练及推理两侧高功率机柜需求增量超45万台，市场规模超315亿元，行业空间广阔。2022年公司业绩承压，全年公司实现营收71.91亿元，同比-6.61%，归母净利润-8.80亿元，同比转盈为亏，主要原因在于公司部分数据中心的建设进度和客户上架速度明显放缓，导致IDC业务营业收入增速不及预期，我