西南证券：鑫铂股份（003038）-阶段性因素影响业绩释放，海外产能布局加速

鑫铂股份(003038)业绩总结：公司2022年实现营业收入12.4亿元，同比增长28.4%；归母净利润2620万元，同比下降43.0%。铝边框出货量延续增长，产能爬坡、信用减值等因素影响利润。报告期公司铝边框出货量维持增长，综合毛利率11.8%，同比下降0.5pp，环比下降1.1pp。业绩下滑的主要原因：第一，报告期年产10万吨光伏铝部件项目陆续投产，光伏铝边框产销量增加，期末应收账款较年初增加较多，2023年一季度计提信用减值1691万元，同比增加71.0%；第二，股权激励在2023年一季度摊销的股份支付影响；第三，2022年非公开发行募投年产10万吨光伏铝部件项目完全达产需要一定时间，产能爬坡基本上集中在2023年一季度，固定资产折旧、无形资产摊销等固定成本支出大幅增加；第四，新能源汽车零部件项目正处于建设期，对利润也有一定的影响。拟设立子公司布局东南亚产能，配套组件厂剑指美国市场。为开拓海外市场，满足公司国际化发展战略需要，公司拟以自筹资金出资12,000万美元在香港设立子公司鑫铂香港有限公司，再以鑫铂香港有限公司分别出资5,000万美元、7,000万美元分别在越南和马来西亚设