信达证券：非银金融行业周报：关注风险出清后的券商股

核心观点：我们认为全面注册制改革方向未变，当前处在控制资本市]场容量、对上市公司质量提升环节，伴随科创板和创业板注册制中暴露出的问题得到解决，适合中长线资金入场的资本市场才可以形成。保险估值修复伴随利率上升继续进行，负债端开门红亮眼后需关注二季度负债端表现，长期仍看健康养老发展。需要重视券商板块，年初以来，压制券商板块的核心因素为各家纷纷计提减值准备，已有17家上市券商预计计提减值230亿元，利润占比15%。考虑到基金抱团东财，配置传统券商比例低至0.87%，当前估值1.77x，历史1/4分位以下，且整体质押比例较2018年大幅下降，一旦风险出清，在业绩增速确定的情况下，反弹在即！保险利率上行预期仍在，关注二季度负债端表现，推荐关注：中信、招商、天风、太保、新华等。市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3418.33点，+0.40%；深证指数报13769.68点，+1.20%；沪深300指数报5037.99，+0.62%；创业板报2745.40，+2.77%；中证综合债（净价）指数报98.33，+13bp。沪深两市A股日均成交额7469.46亿元，环比-0.73%，两融余额16484.