中泰证券：中国交建（601800）-近期跟踪点评：“一带一路”龙头、多维资本运作叠加“一利五率”稳步兑现，看好估值修复

中国交建(601800)行业基本面重申：需求、资金、项目兼备，当前基建仍为稳经济、保就业主抓手需求端：地产投资持续承压、消费增速放缓，基建投资分项亮眼、托底经济增长。1）地产端看，23M4，房地产开发投资单月同比下降16.2%。30大中城市商品房成交面积23M5周均销售面积285万平方米，较23M4周均销售面积下降9.3%；2）消费端看，23M4社会消费品零售总额较22M4低位增长18.4%，低于Wind一致预期（20.2%）；3）基建端：23M1-4，基建固投同比增长9.8%，地产、消费景气度下行背景下，基建有望成为经济复苏抓手。资金端：专项债发放提前，新一轮金融工具投放或值得期待。1）专项债方面，23M1-4，新增专项债已发行1.6万亿元，约占全年限额40%，发行节奏前置，其中约6成投向基建。截至2022年末，专项债务结存限额约1.15万亿元，存量盘活空间较大；2）企业债方面，23M1-4，企业中长期贷款增加7.35万亿元，较同期高增74.3%;3)金融工具方面，2022年，政策性开发性金融工具投放7399亿元，主要投向交通、水利、市政和产业园区，有效补充包括新型基础设施在内的重大