华安证券：食品饮料行业周报：蛰伏蓄力，坚定信心

市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌1.13%，在申万一级子行业排名第12，分别跑赢上证综指1.03个百分点、跑赢沪深300指数1.24个百分点。子板块涨跌幅分别为：调味发酵品-0.65%、白酒-0.97%、乳品-1.26%、肉制品-1.36%、软饮料-1.67%、其他酒类-2.26%、零食-2.65%、烘焙食品-3.10%、啤酒-4.76%。沪深300的Pettm值为11.8，非白酒食品饮料的Pettm值为32.3，白酒的Pettm值为29.42。周思考：探析休闲食品行业的投资特点休闲食品涵盖糖果、巧克力、蜜饯、饼干、薯片、坚果炒货、面包、蛋糕、点心、肉脯、海味零食、调味面制品、熟卤制品、果脯果干等众多品类，据艾媒数据中心，2022年中国休闲食品行业市场规模为11654亿元，2017年至2022年年均复合增长率为5.07%。休闲食品行业的大体量孕育出众多休闲食品公司及休闲食品品牌，目前行业格局较为分散，绝大多数企业收入体量未超过百亿。我们梳理发现，竞争格局是影响休闲食品企业盈利的重要因素。在已决出龙头的细分赛道，龙头的品类毛利率可达到相对较高的水平；竞争较为激烈的细分品类，毛利率普遍