天风证券：房地产425政治局会议点评：稳中求进，静待增量

事件：中共中央政治局4月25日召开会议，针对房地产市场，会议指出“加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。” 宏观层面，对比24年9月26日、12月9日会议，本次会议相关延续“稳”地产基调，既肯定前期“止跌企稳”效果，同时继续传递积极调控目标。1)“适时降准降息”，或驱动主流城市商贷利率突破3%下限，公积金利率有望同步下行，利好基本面“量增价稳”。2)“加快地方政府专项债发行”，有望继续为城改、收储推进稳步注入资金。3)“提高中低收入群体收入”，或助力刚需群体购房风险偏好修复。 地产层面，1)“有力有序推进城改、旧改”，住建部于两会表示25年在100万套基础上继续扩大规模，部分城市存在高拆迁成本导致资金难平衡问题，未来不排除审批标准优化或如PSL等增量资金打通堵点可能。2）“加大高品质住房供给”，优质地块供应有望维持增长趋势，高能级核心区土拍热度向好，产品规范优化驱动新房溢价，利好强资金优势房企盈利兑现。3）“优化存量商品房收购政策”，结合总理北京调研指出“收购存量商品房用作