中国银河：新奥股份（600803）-核心利润稳步增长，一体化布局构筑优势

新奥股份(600803)核心观点：事件：新奥股份发布2023年半年报，上半年实现营收671.70亿元，同比下降8.15%；实现净利22.04亿元（扣非13.81亿元），同比增长29.86%（扣非同比增长2.38%）。23Q2单季度实现营收328.19亿元，同比下降13.03%；实现归母净利润7.47亿元，同比下降11.08%。此外，公司发布了未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划，计划未来三年分配现金红利每年增加额不低于0.15元/股（含税），每年现金分红比例不低于归属于上市公司股东的核心利润的30%。盈利能力有所提升，自由现金流充沛2023H1公司毛利率14.48%，（同比+0.82pct），净利率7.14%（同比+1.40pct），期间费用率6.55%（同比+0.41pct），扣除非现金项目及一次性项目影响后的核心利润31.69亿元（同比+30.93%），自由现金流19.46亿元。公司的主营业务持续增长，加上审慎的财务管理，连续多年产出正自由现金流支撑公司稳步提升派息率。直销气快速拓展，零售气稳步增长2023H1公司天然气总销量180.62亿方（同比-4.1%）。上半年全