开源证券：农林牧渔行业周报：年末生猪集中出栏致供需矛盾加剧，2024H1生猪供给或仍过剩

周观察：年末生猪集中出栏致供需矛盾加剧，2024H1生猪供给或仍过剩年末生猪集中出栏猪价再次探底，出栏均重下行肥猪溢价收窄。据涌益咨询，截至2023年12月8日，全国生猪销售均价降至13.55元/公斤，较上周同期环比-0.91元/公斤。生猪出栏均重降至123.38公斤/头，周环比-0.62公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价进一步收窄至0.56元/公斤，肥猪价格连续两周跌幅超标猪，猪价及出栏均重下降或主要系北方非瘟异常出猪影响。展望后市，北方逐步迎来大雪降温或驱动猪肉消费增加及猪价抬升，但供给充足下预计猪价上行空间有限。当前生猪供大于求下游走货不畅，预计2024H1生猪供给仍过剩。生猪屠宰后流向包括终端消费和冻品库存，截至2023年12月7日，全国冻品库容率维持高位且进一步上升至20.9%，猪肉鲜销率下降至89.8%，反映当前市场生猪供给过剩下游走货不畅。据我们测算，2023年7-12月行业断奶仔猪供给均处相对高位，2023年11月以来断奶仔猪供给有所下行，但仍高于2021年以来同期水平，对应2024H1生猪或仍供给过剩，猪价持续承压，能繁或在年后消费淡季及疫病高发驱动下呈主被