天风证券：海外互联网：腾讯4Q2020深度点评：游戏新作上线值得期待，关注视频号内容生态建设

公司公布20Q4业绩。20Q4公司实现营收1,336.7亿元人民币，同比增长26%；实现Non-IFRS归母净利润332.07亿元，同比增长30%；各项核心业务稳健增长。网络游戏业务收入391亿元，同比增长29%，经典游戏表现依旧强势，新游戏推出或可驱动下一轮增长。端游收入102亿元，同比下降2%，环比下降12%。一方面受季节性回落、疫情结束用户返工和收入确认存在递延的影响，另一方面《地下城与勇士》的走弱拖累了《英雄联盟》和《穿越火线》。手游收入367亿元，同比增长41%，主要来自《和平精英》、《王者荣耀》、《PUBGMobile》和近期推出的《天涯明月刀手游》。海外游戏收入同比增长43%至人民币98亿元。递延收入金额为828亿元，同比增长36%，较Q3下滑4%。网络广告业务收入246.55亿元，同比增长22%，主要由于广告主需求增加，以及易车网广告收入的合并。媒体广告收入43亿元，同比增长8%，主要得益于音乐流媒体应用及腾讯视频热播内容推动内容曝光度上升。社交及其他广告收入204亿元，同比增长25%。朋友圈内打通效果广告与小程序的连接，增加了广告主的销售转化率，同时移动广告联盟提供的