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天风证券:社交行业专题研究:卡牌行业:二十年代际跃迁,不变的文化符号

发布者:wx****d3
2025-05-29
4 MB 41 页
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天风证券:社交行业专题研究:卡牌行业:二十年代际跃迁,不变的文化符号.pdf
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摘要 核心观点一: 卡牌是承载内容的IP衍生品,在中国并非新兴行业,卡牌作为一种衍生品形态较早就存在。对标美、日等成熟市场,卡牌品类成玩具市场最大增长力。从全球来看,美国、日本集换式卡牌游戏市场发展较成熟,保持稳定增长的势头,并有着广泛的用户基础。 核心观点二: 中国卡牌市场高速增长,占泛娱乐玩具规模比重持续增长。到2027年:预计集换式卡牌市场规模有望达到310亿元。驱动力主要来自:需求侧,1)泛二次元用户超5亿,IP消费情绪价值优先,42%消费者以“取悦自己”为目的;2)人均可支配收入增长支撑精神消费升级。供给侧,1)IP矩阵分层:头部IP比如小马宝莉、奥特曼主导,影视游戏IP跨界联动。2)二级市场完善:卡淘、集换社等平台催化一级销售,奥特曼、小马宝莉等头部IP卡牌二手交易活跃。3)产业链成熟:上游IP授权→中游设计生产(卡游/集卡社)→下游全渠道销售(线下赛事+直播拆卡)。 核心观点三: 复盘热门卡牌产品成功经验,什么是卡牌的核心要素?通过小马宝莉收藏卡的复盘,我们认为主要原因如下:1)群像式IP矩阵满足多元审美需求,强价值内核多形态渗透;2)多渠道触达,社交属性强化实现圈层突破

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