国海证券：计算机行业周报：去中心化电商快速发展，关注电商SaaS

投资要点：上周回顾上周（3.22-3.26）计算机板块（中信分类）上涨4.43%，涨幅排名位列30个行业中第1位，同期沪深300上涨0.62%。计算机板块跑赢大盘。本周观点中心化电商流量红利殆尽，去中心化电商比较优势明显。中心化电商，指商家入住中心化平台（淘宝、京东、拼多多），用户多靠搜索、精准推荐进行购买，流量属于平台，平台凭借自身巨大的流量为商户导流，并从中收取费用。去中心化电商，指商家通过自身的运营引流（公众号营销、门店引流、个人微信号营销等等），实现去中心化品牌直营（DTC），流量属于商家，商家只需支付运营工具的软件订阅费用。传统中心化电商和线下商圈流量红利殆尽，用户增长见顶，中心化商家转向存量市场争夺，边际获客成本不断上升，商家面临获客难、平台抽成高、客户留存难的痛点。去中心化电商场景中，商家获客成本更低，顾客更具有品牌忠诚度，商家可以在此基础上做更精细化的老客维护，挖掘更大的单客价值，其中SaaS软件为商家搭建获客-营销-数据分析-会员及分享闭环。私域电商是目前最主要的去中心化电商。私域流量是相对公域流量之外的一个概念，是指不用付费，就可以直接进行二次以上链接、发售、触达用