民生证券：海外教育行业点评：高途发布2024Q2业绩：收入超预期，线下前置投入+线上季节性因素致亏损扩大

事项：8月27日晚间，高途（GOTU.N）发布2024Q2业绩，2024年4-6月净收入10.10亿元（人民币，下同），yoy+43.6%；经营亏损4.65亿元，上年同期盈利0.43亿元；净亏损4.30亿元，上年同期盈利0.56亿元；Non-GAAP净亏损4.18亿元，上年同期盈利0.63亿元。 2Q营收同增44%、超预期，收款同增87%。2024Q2公司实现收入10.10亿元，yoy+43.6%，高于此前指引的9.08-9.28亿元，yoy+29.1-32.0%，增速较Q1提升10ppt；收款16.54亿元，yoy+87.4%，为下半年收入增长奠定基础；经营性现金净流入达3.86亿元，yoy+33.8%。分业务看，K12业务收入占比超75%，收入同比增速接近55%，其中K9非学科辅导的收入和收款同比增长均超100%，来自新生的收款同比增长超过200%，K9业务收入占比首次超过20%。成人及大学生业务收入占比不到20%，收入同比增长接近10%。公司预计2024Q3净收入11.88-12.08亿元，yoy+50.5%~53.0%。 线下前置投入+线上季节性加大获客，Q2亏损同比、环比均扩