开源证券：广发证券拟收购惠理集团20.20%股权点评：布局海外资管业务，财富管理品牌效应增强

广发证券(000776)拟收购惠理集团20.20%股权，财富管理品牌效应增强，维持“买入”评级2023年6月1日晚，广发证券公告旗下子公司广发控股香港拟以低于10亿元人民币的总对价购买惠理集团不超过3.69亿股普通股（20.20%股份），交易价格为3港元/股（高于公告日收盘价2.35港元28%），交易价格对应惠理集团PB（LF）1.22倍。本次收购有助于增强公司境外资产管理业务的竞争能力，提升公司国际化水平，大财富管理版图进一步扩张。我们维持2023-2025年归母净利润预测为93/120/142亿元，同比+17%/+29%/+18%，EPS为1.2/1.6/1.9元。公司旗下拥有易方达、广发基金两大国内头部公募基金资产，收购惠理集团有助于海外资管业务布局，进一步增强财富管理品牌效应。当前股价对应2023-2025年PB0.9/0.8/0.8倍，估值具有安全边际，维持“买入”评级。惠理集团是中国香港本土精品资管品牌，自营亏损拖累2022年净利润惠理集团是在中国香港上市的第一家独立资产管理公司，是亚洲最大的独立资产管理公司之一，深耕大中华地区，专注价值投资，是中国香港地区本土精品资管品牌