国金证券：柳工（000528）-海外市场拓展顺利，盈利能力持续提升

柳工(000528) 8月28日，公司发布24年半年报告，24H1公司收入160.60亿元，同比+6.81%；归母净利润9.84亿元，同比+60.20%；其中单Q2实现收入81.21亿元，同比+12.11%；归母净利润4.86亿元，同比+62.48%，单季度归母净利润超出业绩预告中值，略超市场预期。 经营分析 海外：重视出口机遇，24H1公司海外收入超过45%。根据公告，24H1公司海外市场实现收入77.12亿元，同比+18.82%，海外市场收入占比达48.02%（同比+4.85pcts）；从核心产品来看，24H1公司挖机装载机销量同比增速超过200%，宽体车海外销量增速为55.7%；多个品类放量助力公司拓展海外市场，打开收入天花板。多因素共振，盈利能力持续提升。24Q2公司毛利率为24.01%，同比+2.44pcts、环比+1.22pcts，单季度毛利率创20年以来新高；24Q2公司净利率为6.17%，同比+2.10pcts。公司盈利能力明显提升主要得益于：1）海外市场拉动利润率提升，24H1公司海外、国内市场毛利率分别为29.09%、18.15%，海外市场比国内市场毛利率高10.9