开源证券：食品饮料行业周报：高端酒挺价上行，关注中炬高新改善机会

核心观点：白酒价格带空间打开，中炬高新改善可期本周食品饮料板块跑赢沪深300指数。白酒行业基本面仍然强劲，节后以来市场明显感受到千元价格带产品需求加速，五粮液批价表现较好，原因一是茅台批价高位坚挺，为消费者树立了更高的心理价格标杆；二是随着渠道利润扩大，五粮液渠道信心增强，终端主动推荐增加。节后五粮液通过继续缩减流通渠道发货量、增加非标酒、通过配额管理逐步提升产品出厂价的方式，来推动批价突破至千元以上。国窖则采取跟随策略，利用计划内和计划外配额来进行调剂打款，以在价格上贴近五粮液步伐。在此趋势下，我们判断次高端价格带主战场将升级至600～800元价格带，名优酒企年内应是小幅提价节奏。成都糖酒会召开在即，初步预判产业大概率乐观反馈。中炬高新公布2020年年报，业绩与之前预告基本相符。年报中值得关注的点在于，2021年利润目标增10.7%，在近年利润增速中处于低位水平。背后体现出原料成本上涨的压力，以及公司市场扩张时期的费用投入倾向。前者为调味品行业共性问题，在行业年内难以直接提价的前提下，成本上行确实会给利润端带来负面影响，企业大概率通过产品升级、优化工艺等方式来对冲。但往2021年展望