德邦证券：潮宏基（002345）-紫气东来，加码成长

潮宏基(002345)投资要点“东方之珠”，融汇经典与时尚的珠宝品牌商。定位年轻化与中高端，潮宏基秉承“弘扬东方文化，汲取世界精华”的使命，积极打造时尚生活生态圈。旗下设立“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”两大珠宝品牌与“FION菲安妮”女包品牌。至2023H1各品牌覆盖网点超1500家，连续20年登榜“中国500最具价值品牌”。2023年前三季度业绩强劲复苏，营收/净利润同增33.1%/31.3%至45.0/3.2亿元。行业成长：短期由金价驱动，长期看悦己国潮消费。2023年以来高通胀预期下金价震荡上行，至11月30日上海金交所黄金收盘价已达474.04元/克，叠加疫后婚庆等刚需释放，黄金珠宝消费回暖明显，1-11月金银珠宝零售总额达3024亿元，同增11.9%，超出同期社零增速的4.7%。长期视角下，古法金工艺升级拓宽黄金延展性与镶嵌工艺，带动首饰盈利能力优化，据中宝协数据测算2021年硬足金与古法金已合计占据零售商库存比重的39.0%。未来在国潮趋势与悦己消费浪潮之下，兼具品牌与渠道的龙头持续兼并市场份额，多寡头格局有望逐步形成。“非遗”诠释东方时尚，持续沉淀品牌资产。潮宏基以