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国信证券:三棵树(603737)-2023年中报点评:盈利能力大幅提升,渠道潜力有望持续释放

发布者:wx****c5
2023-08-02
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工程建筑 国信证券
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三棵树(603737)核心观点收入逆势提升,Q2业绩创历史新高。2023H1公司实现营收57.4亿元,同比+21.9%,归母净利3.1亿元,同比+224.0%,扣非归母净利2.2亿元,同比+2870.5%,符合此前业绩预告(归母净利3-3.3亿元,扣非归母净利2.1-2.4亿元),EPS为0.59元/股;其中Q2单季实现营收36.8亿元,同比+22.4%,归母净利2.8亿元,同比+111.1%,扣非归母净利2.7亿元,同比+149.7%。渠道发力带动销量提升,各品类不同程度增长。2023H1家装墙面漆/工程墙面漆/胶黏剂/基材与辅材/防水卷材收入同比+11.3%/+16.6%/+20.2%/+51.5%/+32.6%,销量同比+19.8%/+29.3%/+20.7%/+71.2%/+28.7%,其中Q2单季度收入同比+7.6%/+18.5%/+26.1%/+51.0%/+42.5%,销量同比+21.6%/+33.0%/+25.9%/+69.9%/+48.7%,主要受益零售和小B渠道持续发力,带动销量增长。原材料价格下降+费用率优化,盈利能力大幅提升。2023H1综合毛利率31.0%,同

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