川财证券：食品饮料行业点评：复合调味品市场快速发展，市场前景较为广阔

事件复合调味品品牌“加点滋味”成立于2020年9月，天猫旗舰店上线时间为2021年1月，近一个月内陆续完成近千万美元的天使+轮融资，由高瓴创投领投、IDG资本、翊翎资本、老股东青山资本跟投。点评复合调味品行业市场空间大，增长快速。复合调味品相对于单一调味品主要有五大分类：鸡精、火锅调味料、中式复合调味料、西式复合调味品及其他。中国复合调味品市场规模从2013年的557亿元提升至2020年约1500亿元，CAGR为15.20%，预计2021年将达1658亿元。我国复合调味品渗透率仅为38%，与美、日、韩占比均在50%以上相比仍有较大提升空间，随着中国的城镇化率提升、消费水平提高、餐饮供应链水平提高等，国内调味品复合化趋势将保持高速发展态势。随着餐饮消费场景复苏，复合调味品有望迎来较快增长。餐饮连锁化是复合调味品发展的核心动力，我国复合调味品收入超过60%来自餐饮渠道。我国餐饮行业连锁化率长期低于20%，与美、日约50%的连锁化率仍有较大发展空间。目前我国餐饮行业营业额约为5.2万亿，且保持9%左右增速。短期看，随着餐饮行业消费场景持续复苏，复合调味品需求有望持续增加。长期来看，随着我国餐