华鑫证券：华致酒行（300755）-公司事件点评报告：利润实现稳增，精品酒贡献增长

华致酒行(300755)事件2023年10月24日，华致酒行发布2023年前三季度报告。投资要点费用控制有效，盈利能力提升2023Q1-Q3公司总营收82.53亿元（同增10%），归母净利润2.31亿元（同减35%），扣非归母净利润1.76亿元（同减48%）。2023Q3总营收23.86亿元（同增13%），整体业绩符合预期，归母净利润0.80亿元（同增145%），主要系2023Q3西藏子公司的税费返还影响所致，扣非归母净利润0.34亿元（同增19%），主要系产品结构优化、高毛利的精品酒占比提升所致。盈利端，2023Q3处于中秋旺季促销期，去年存在疫情影响，故今年促销力度较去年更大，毛利率下降2pct至10.43%；2023Q3公司进行人员优化和调整，费用端持续改善，净利率提升2pct至3.45%。费用端，2023Q3销售费用率下降1.5pct至6.50%，主要系公司设定严格考核目标下销售费用减少，预计2023Q4将延续下降趋势；管理费用率/营业税金及附加占比分别+0.1pct/-0.1pct至1.80%/0.33%，表现平稳。现金流端，2023Q1-Q3公司经营活动现金流净额为3.89