国金证券：电子行业研究：覆铜板已进入溢价阶段，中短期受益确定性强

投资建议行业策略：在涨价行情中，当前主流覆铜板厂商都已经成功实现涨价，并且大部分厂商已经进入加价溢价阶段，在这种情况下，覆铜板厂商订单能见度和交期仍在拉长，至少到今年二季度覆铜板行业景气度都处于高水平，涨价溢价有望持续，最终兑现至业绩增长幅度和确定性都较高，行业值得高度关注。推荐组合：我们认为从当前产业链反馈情况来看，覆铜板环节已经进入了受益阶段，中短期确定性较高。从大陆覆铜板厂商来看，大陆覆铜板厂商产品结构中FR4类产品占比高、客户结构较分散，可以说大陆覆铜板厂商是极大受益于涨价行情的，我们建议关注具有龙头优势的覆铜板厂商生益科技，在涨价行情中有新产能开出以提升市占率的华正新材和南亚新材。行业观点三大原材料价格大幅上涨，预计铜箔和树脂价格将保持在高位。电子铜箔价格自2020年第三季度开始迅速反弹，在2021年1月超过了2017年的高位，从低点至2021年3月已累计上涨60%；常用的环氧树脂价格在2020年第三季度开始上行，至2021年1月价格超过2018年的价格高点，从低点至2021年3月累计上涨61%；常用的电子玻纤布价格在2020年第四季度才开始上涨，从低点至2021年3月累计上