万联证券：休闲服务行业周观点报告：三亚免税城迎36.9亿“扩容升级”，顶奢入驻提升核心竞争力

行业核心观点：上周（3月15日-3月19日）上证综指下跌1.4%、申万休闲服务指数上涨0.62%，休闲服务指数跑赢上证综指2.02个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现：餐饮3.27%、酒店5.52%、旅游综合-0.54%、景点3.63%，教育服务-3.84%。中国中免拟投资36.9亿元建三亚国际免税城一期2号地项目，项目建成后将有效弥补现有三亚国际免税城营业面积的不足，提升与国际知名品牌商的合作广度和深度，提高公司免税业务的核心竞争力。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效