山西证券：快递行业2月报：低基数+服务保障能力增强，业务量同比高增长

低基数+服务保障能力增强，快递业务量及业务收入维持同比高增长。一方面，去年同期受疫情因素影响，快递业务件量及快递业务收入基数均较低；另一方面，行业城市末端服务能力整体提升，基础设施建设布局整体完善，同时本年春节期间众多国内主流快递公司均积极参与本年“春节不打烊”活动，填补往年春节快递业务缺口。因此，本月快递业务量及业务收入均实现同比高速增长。具体来看，本月实现规上快递业务收入515.70亿元，环比下降40.56%，同比增长41.25%；实现规上快递业务量46.18亿件，环比下降45.63%，同比增长67.01%。后续来看，网购需求增长确定性较高，快递服务能力整体提升，快递需求有望持续释放，3月业务量有望维持同比高速增长；然而，考虑2020年3月国内快递业务情况呈现修复态势，我们认为3月业务量同比增速将有所收窄。分类别来看：同城、异地、国际及港澳台分别实现规上快递业务量5.88亿件、38.84亿件、1.47亿件，同比分别增长16.95%、77.92%、83.66%，同城及异地规上快递业务量合计44.71亿件，同比增长66.51%。分发件地来看：东部、中部、西部地区规上快递业务量分别为36