民生证券：煤炭周报：长夜将尽天将启，风雨初霁遇朝阳

火电需求持续向好，长协价格及供给端边际增量成本支撑煤价低点并保障长期中枢稳定。煤炭资源网数据显示，截至6月2日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于765元/吨，周环比下跌105元/吨；产地方面，山西大同Q5500、陕西榆林Q5800、内蒙古鄂尔多斯Q5500均下跌。港口方面，6月2日，重点港口库存为1443万吨，周环比上升1万吨。据CCTD数据，6月1日二十五省的电厂日耗为519.9万吨/天，周环比上升27.4万吨/天；可用天数为23.0天，周环比下降1.2天。本周受悲观情绪影响，港口煤价延续下行趋势但跌幅有所收窄，下游需求持续回暖，南方广西、海南等多地电网用电负荷创历史新高，电厂日耗大幅上升，港存也逐步趋于平稳。展望6月，6月为安全生产月，供给端有收缩预期，待低价进口煤一次性冲击结束，国内供弱于需的格局及边际增量疆煤的高成本不支持当前低价，中长期煤价中枢上移较为确定。需求端，厄尔尼诺强势来袭或导致今夏创新高温纪录，叠加水电出力不足，火电需求或将超预期向好；非电需求短期表现仍低迷，静待后续修复。价格端，6月长协价格709元/吨，环比下降10元/吨，有望对近期煤价低点形成支撑。综合来看