中银证券：社会服务行业周报：免税收获利好，景区限流取消，小长假较高出游情绪有望加速相关企业业绩修复

上周（2021.03.15-2021.03.19）行情回顾：上证指数下跌1.4%，报收3,404.66，守住3,400点大关。沪深300指数已连续下跌5周，上周下跌2.71%，报收5,007.09。创业板指数同样连续下跌5周，上周下滑3.09%，报收2,671.52。上周休闲服务子板块涨多跌少，酒店板块涨幅最大。涨跌幅由高到低分别为：酒店（5.52%），景点（3.63%），餐饮（3.27%），其他休闲服务（1.72%），旅游综合（-0.54%）。上周申万28个一级行业跌多涨少，前五名涨幅的是轻工制造、国防军工、综合、纺织服装和商业贸易。其中休闲服务板块微涨0.62%，在申万28个一级行业中排名掉至第7位，休闲服务行业跑赢沪深300指数3.33pcts。在离岛免税新政红利的持续释放、经济内循环推动的消费力回流、市内免税政策有望出台、三亚免税城投资扩容的背景下，中国中免中长期逻辑清晰且业绩确定性高。国内景区接待量取消上限，由当地疫情防控形势确定，国内旅游行业恢复有望加速。继续推荐免税龙头企业中国中免，并建议关注顺周期复苏标的例如国内酒店龙头企业、具有地缘优势的景区企业、布局国内业务并受入出