浙商证券：晶合集成首次覆盖报告：晶圆代工领军企业，品类扩展助力长期高增长

晶合集成(688249)投资要点中国大陆第三大晶圆代工企业，液晶面板驱动芯片代工全球第一公司成立于2015年，由合肥建投和力晶科技合资建设，实控人为合肥市国资委，是安徽省首家12英寸晶圆代工企业。公司目前主要提供150nm-90nm制程和DDIC工艺平台的晶圆代工业务。2020年-2022年公司营业收入分别为15.12/54.29/100.51亿元，3年CAGR为157.79%。截至2022年，公司12英寸晶圆代工产能为126.21万片，在液晶面板驱动芯片代工领域市占率全球第一，成为中国大陆第三大晶圆代工企业。DDIC市场空间广阔，公司份额持续提升，发展前途光明根据Frost&Sullivan的数据，2015-2022年全球和中国大陆DDIC产量的CAGR为7.27%/18.60%，预计2024年产量将分别达到218.3亿颗/80.5亿颗，未来随着OLED领域及车载领域应用需求的增长，市场规模将进一步扩大。2020年公司12英寸显示驱动领域晶圆代工产量市场份额约为13%，在晶圆代工企业中排名第三，仅次于联华电子和世界先进。公司深度绑定联咏科技、奇景光电、集创北方等DDIC头部设计厂商，