华鑫证券：中国长城（000066）-公司事件点评报告：布局AI领域，夯实国产算力底座

中国长城(000066)事件公司发布2022年年度报告：营业收入为140亿元，同比下滑21.2%；实现归母净利润1.20亿元，同比下滑79.9%；公司发布2023年一季度报告：营业收入为22.0亿元，同比下滑22.3%；归母净利润为-3.05亿元，同比下滑161%。投资要点业绩短期承压，静待修复2022年，受到信创市场周期性调整、国际业务订单及收入出现下滑以及大项目招标推迟等因素，营收受到较大影响；得益于产品销售结构进一步优化，新产品、高毛利产品收入占比提升，以及原材料采购降本工作成效显现，公司综合毛利率为25.2%，同比上升4.31pct；公司持续加大研发投入，2022年研发费用达13.2亿元，同比增长5.98%。2023年一季度，由于结转订单下降及主要业务需求不足、主要联营企业减利等影响，收入下降导致公司投资收益同比减少。未来在“信创+算力”双重利好下，公司业绩短期承压情况或将大幅改善。深耕计算产业，产品谱系齐全随着疫后经济逐步复苏，信创产业坚持横纵拓深，从党政领域逐步拓展至金融、交通、能源等关键行业领域，信创市场潜能将得到进一步释放。公司始终坚持自主可控路线，已构建从芯片、台式机