国金证券：东鹏饮料（605499）-第二曲线成型，迈向百亿新征程

东鹏饮料(605499)业绩简评1月26日公司发布2023年业绩预告，预计23年实现营业收入110.57-113.12亿元，同比+30%-33%；实现归母净利润19.89-20.61亿元，同比+38%-43%；实现扣非净利润18.25-18.93亿元，同比+35%-40%。单Q4预计实现营业收入24.16-26.71亿元，同比+30%-44%；实现归母净利润3.33-4.05亿元，同比+21%-47%；实现扣非净利润3.23-3.91亿元，同比+12%-36%。经营分析Q4基本盘稳健，新品快速上量，收入延续此前30%+高增长。1）分产品来看，预计东鹏特饮Q4增速维持25%，淡季表现不凡。Q4电解质水铺货网点数继续扩张，叠加新口味上市，月销环比持续提升至1亿+。无糖茶于Q4起在局部区域推广试销，渠道反馈淡季动销不错，网点数量已覆盖至几十万家。大咖等其他品类持续就特定人群、特定场景进行深耕，同比亦有增长。2）渠道方面，公司持续推进全国化战略，深耕细化渠道网点，不断加强渠道运营能力，持续增强产品的曝光率和终端动销，终端网点数量提升至350多万家。新品产能爬坡期，Q4淡季净利率略有扰动。按中枢