国金证券：轻工造纸行业研究：把握家居底部机会，宠物618国产替代加速推进

行业观点更新：家居：我们近期周报中反复提及家居布局机会已再次显现，本周五家居板块迎来反弹，此次反弹除市场博弈或有更多地产政策出台的原因外，也由于前期市场对家居板块整体预期过于悲观，超跌明显，根据渠道调研反馈，预计5月多数家居企业工厂接单依然可实现10-20%增长，在此情况下，悲观预期有所修复。我们认为目前在家居板块各企业估值水平已再次回调至历史低位叠加短期竣工改善将延续的情况下，后续已无需过度悲观，但各企业后续基本面改善幅度的分化也将进一步驱动板块内行情分化。依然需精选个股，一方面建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居板块，尤其关注多品类融合推进较快、整装渠道布局领先并且估值已回调至低位的企业，另一方面建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等。新型烟草：雾化电子烟板块，本周奥驰亚宣布已完成对NJOY收购，奥驰亚将负责后续NJOY分销，并且目标初始扩张阶段覆盖7万家美国零售店（包含已覆盖店铺），随着NJOY在美国区域的扩张，思摩尔作为NJOY的核心代工商将显著受益。国内市场方面，随着新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，国内产业链各环节经营