国信证券：纺织服装海外跟踪系列三十：露露乐檬一季度收入增长24%，库存改善好于指引

事项：公司公告：2023年6月2日，Lululemon披露截至2023年4月30日的2023财年一季度业绩，公司收入同比增长24%至20.0亿美元，固定美元收入增长27%，归母净利润2.9亿美元，同比增长53%；季末库存金额同比增加24%至15.8亿美元。国信纺服观点：1）Lululemon业绩一图概览：2023财年一季度业绩好于管理层指引，库存改善。2）一季度业绩：收入增长24%，空运费下降和折扣良性促进毛利率提升；库存同比增长24%好于预期。3）分地区：一季度中国市场强劲增长79%，占比达到12.5%，美国增长20%。4）指引和展望：上调2023财年收入增长指引至16%-17%，二季度库存增长预计约20%，下半年将与收入增长保持一致。5）风险提示：疫情持续反复；海外通胀影响大于预期；供应链受阻；品牌声誉受损。6）投资建议：收入增长强劲，库存增速超预期回落，中国市场持续亮眼，看好中国运动鞋服产业链龙头企业。2023财年一季度Lululemon收入增长强劲，库存增速超预期回落，公司上调全年指引，同时预计二季度库存增速进一步放缓，到下半年与销售增长基本一致。目前看海内外行业趋势向好，随着