华西证券：纺织服装行业周报：近期重点推荐：开润股份、百隆东方

本周观点本周，开润股份、李宁发布2020年年报。开润股份受益疫情后需求复苏、2C端恢复正增长，重申推荐；李宁2020年净利率超预期，2020Q4线下流水已恢复低双位数增长，我们分析2021年在折扣率改善下毛利率有望进一步提升，上调至“买入”评级。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）首选弹性大的纱线端（订单周期短+棉花库存周期长）+景气度高的针织产业链（疫情受益），推荐百隆东方，其他受益标的包括天虹纺织、申洲国际、华孚时尚；（2）疫情后出行需求复苏，推荐3月迎来数据拐点的开润股份；（3）一季报有望表现较好的：太平鸟、比音勒芬。情回顾：跑赢上证综指4.01PCT本周，上证综指下跌1.69%，创业板指下跌2.81%，SW纺织服装板块上涨2.32%，跑赢上证综指4.01PCT、跑赢创业板5.13PCT。其中，SW纺织制造上涨0.89%、SW服装家纺上涨3.23%。目前，SW纺织服装行业PE为18.14。本周，休闲表现最好，涨幅为6.33%，户外运动表现最差，跌幅为2.27%。行业数据追踪截至3月19日，中国棉花328指数为15921元/吨、本周下降0.41%；中国进口棉价格指数（1%关税）为1