西南证券：有色行业周报：铜铝黄金迎来再次配置机会

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3861.83,周涨0.28%。有色金属指数收报4590.35,周涨3.42%。本周市场板块涨幅前三名：传媒(+9.67%)、计算机(+6.39%)、通信(+6.26%)；涨幅后三名：农林牧渔(-1.38%)、电气设备(-1.71%)、医药生物(-2.07%)。贵金属：市场对美联储短期继续加息与否仍存在博弈，但通胀、就业数据持续表现韧性的背景下，降息预期的时点延后。关注6月议息会议的表态，美元指数和美债收益率反弹短期可能压制贵金属价格。长线维持看好黄金大周期，把握低位配置窗口期：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：美元指数受短期加息博弈影响小幅反弹，给金属价格带来压力，关注美联储6月议息会议表态。铜铝微观需求表现韧性，市场悲观情绪冲击过后，出现修复性反弹。电解铝库存维持快速去化，现货高升水对铝价形成支撑，行业利润维持高位。铜铝板块估值回调至合理区间，长期供给