国金证券：食品饮料行业研究：股东大会&调研反馈，景气攀升势头向好

投资逻辑白酒板块：从近期交流反馈来看，市场对临近的端午&下半年的中秋/国庆动销预期普遍低迷，实际上需求端在稳步恢复中，批价未明显向上的原因主要系历史社会库存去化&部分酒企供给端仍在持续投放。此外，目前对板块底部的认知较强，与22年10月估值锚定比向下空间普遍有限，我们认为低预期下情绪反转可期，短期亦面临端午小旺季&Q2业绩预期的催化，建议底部择机增配。地产酒：本周股东会和调研密集中，大家提问的关注点在于：1）管理层的α能力、战略眼光、量价平衡措施；2）对需求节奏的判断。我们认为：1）当前大部分管理层对当前经济环境认知清晰，坚持良性、理性发展，渠道管理手段和水平提升，具备穿越周期的能力。各家库存改善；从回款进度看，洋河70%左右、今世缘60%（Q2表现超公司预期），古井到端午有70%，全年业绩实现具备保障从批价看，梦6+、4K业内较早开启停货提价，古20焕新提价，洞16、洞20五一前已提价。Q1追求去库存、高周转下短暂牺牲价盘，但淡季价盘已回归良性。2）Q2宴席动销良好，预计后续升学宴仍有望回补，但商务宴请的复苏确实需要更长时间。从业绩角度看，江苏、安徽本身经济具备支撑、韧性强，且部分公