国信证券：金属行业6月投资策略：美联储加息进入尾声，金属板块进入底部布局好时机

核心观点工业金属及材料：布局工业金属价格反弹的机会工业金属指数已跌至年初位置。近1-2个月随着预期走弱以及工业金属价格下跌，版块上市公司股价回落，目前工业金属指数已跌至年初位置。当前时点可能已经充分反映了悲观预期，国外发达经济体需求仍具有一定韧性，美联储加息已接近尾声，国内大宗商品需求复苏虽然缓慢但方向不变，商品价格向上的概率大于向下的概率。股票价格往往先于商品价格触底反弹。虽然当前工业金属需求预期较弱，但铜、铝、锌在未来2-3年并没有大幅过剩预期，金属价格没有必要跌至矿山大面积亏损，当前工业金属价格可能离底部已经不远。我们复盘大宗商品价格与相关上市公司标的股价走势，上涨趋势中，股价往往先于商品价格见顶；下跌趋势中，股价往往先于商品价格触底反弹，如2008年四季度、2015年年底、2020年3月份，股价往往领先于商品价格，率先反弹。新能源金属：下游材料企业补库，锂价触底后快速反弹5月锂价触底反弹超预期：国产电碳价格在2022年11月中旬快速达到最高点将近60万元/吨左右的价位之后，进入快速调整的阶段，一直到4月末触底之后快速反弹。亚洲金属网数据显示，国产电碳价格在4月26日达到今年的最