东兴证券：快递行业2月数据点评：春节不打烊带动需求增长，行业集中度继续下降

事件：2月快递业务量完成46.2亿件，同比上升67.0%，其中同城、异地、国际件业务量分别同增17.0%、77.9%和83.7%，单件收入分别同增-6.8%、-25.9%和20.6%；行业CR8为79.9，环比下降0.5%。点评：业务量层面：申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司2月业务量同比增速分别为147.0%/127.1%/136.0%/47.2%，通达系公司在去年疫情导致的极低基数以及今年春节不打烊的加持下都实现了翻倍以上的增长，贡献了今年2月主要的业务增量。顺丰由于去年同期基数较高导致今年同比增速较低。由于去年同期疫情导致了经营数据难以直接对比，因此环比口径更能看出各家公司在春节期间的地位以及对春节不打烊的重视程度。申通，圆通，韵达与顺丰2月的业务量分别相当于1月的46%，42%，51%和77%。可以看出，顺丰业务量环比下滑最少。即使是在通达系快递采取春节不打烊的方式争取业务的情况下，顺丰等直营快递在春节期间的强势地位依旧较为稳固。通达系快递中，韵达对于春节不打烊最为重视，业务量环比下降最少，其次是申通和圆通。单件收入层面：上市公司单件收入与业务量增长呈现明显的负相关。表现强