山西证券：消费者服务行业周报：华住23Q1收入同比增长67%，RevPAR恢复至19年同期的118%

华住23Q1收入同比增长67%，RevPAR恢复至19年同期的118%。23Q1公司实现营收45亿元，较去年同期增长67.1%；23Q1酒店营业额162亿元，同比增长71.3%；经调整的EBITDA为17亿元，相比22Q1的亏损3.33亿元实现扭亏为盈。23Q1华住中国ADR为277元，相较于去年同期的224元同比增长23.9%；入住率达75.6%，同比增长16.4个百分点。复苏主要由23Q1的日均房价增长所带动，主要系积压需求的释放、产品组合变化加上产品持续升级，以及区域分公司设立后的进一步市场渗透和协同作用，23Q1混合平均可出租客房收入已恢复至2019年水平的94%。目前公司2304家待开业酒店，包括13家租赁及自有酒店以及2291家管理加盟及特许经营酒店。投资建议：从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2