开源证券：三棵树（603737）-公司信息更新报告：成本压力下降+产能扩张，业绩有望持续增长

三棵树(603737)成本压力下降+产能扩张，业绩有望持续增长。维持“买入”评级公司发布2023年三季度报告，2023年1-9月实现营收94.10亿元，同比+18.42%，归母净利润5.55亿元，同比+84.44%，扣非净利润4.36亿元，同比+103.99%；其中2023Q3实现营收36.74亿元，同比+13.41%，归母净利润2.44亿元，同比+19.13%，扣非净利润2.14亿元，同比+3.54%。受台风天气的影响，2023Q3公司营收增速趋缓。公司产能布局、渠道以及品牌优势逐步凸显，且随着原材料价格逐步回落，公司业绩弹性有望持续释放。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司实现归母净利润9.33/12.17/16.16亿元，同比+183.3%/+30.4%/+32.8%；EPS分别为1.77/2.31/3.07元，对应当前股价，PE为35.8/27.4/20.7倍，PB为10.4/7.6/5.5倍。维持“买入”评级。基材辅材配套率加速提升，产能扩张有望赋能营收持续增长2023Q3公司营收36.74亿元，同比+13.41%；分业务来看，家装涂料/工程涂料/基材与辅材/防水卷