华安证券：传媒行业周报：B站启动港股招股，破圈与商业化齐头并进

主要观点：市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-1.40%、-2.09%、-3.09%、-1.69%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：*ST当代、众应互联、视觉中国、捷成股份、腾信股份、紫天科技、*ST中昌、美盛文化、天地在线、*ST聚力。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：三七互娱、天下秀、完美世界、ST数知、佳云科技、昆仑万维、新媒股份、芒果超媒、号百控股、掌趣科技。主要观点和投资建议3月16日，哔哩哔哩（以下简称B站）通过港交所聆讯并发布聆讯后资料集（招股说明书），将于3月18日至3月23日在港招股，发行2500万股，招股价上限988港元，以上限价计算，最高集资额247亿港元。B站近年来业绩保持高速增长，2020年营收达120亿元，同比增长77%。主要原因系用户规模的稳定增长，以及广告、会员、直播等多元业务的持续扩张。用户增长方面，MAU实现稳定增长，用户留存继续保持高水平。在品牌宣传片《后浪》、自制综艺《说唱新世代》等OGV内容的驱动下，B站2020MAU同比增长58%至1.86亿，其中Z+世代（出生于1985-2009年间）