东兴证券：食品饮料行业：白酒经销商大会密集召开，酒企更加注重稳健发展

近期白酒企业密集召开经销商大会，布局25年工作。近期，五粮液、贵州习酒、泸州老窖、今世缘等也相继举办了经销商大会。 1．贵州茅台：12月25日，贵州茅台2025年全国经销商联谊会在贵阳举行，大会透露25年工作规划。在产品投放方面，贵州茅台将于2025年调整飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等产品投放量，进一步强化“普茅大单品”作为橄榄形产品矩阵“金字塔”底座的地位，激活终端消费动能，提升消费触达率。公司将调整珍品茅台酒运营模式；调整陈年茅台酒和43度茅台酒的分销政策。此外，公司将开发750ml和400ml茅台酒，分别用于餐饮渠道和国际市场。也将于2025年1月5日正式发布新品乙巳蛇年生肖酒和笙乐飞天茅台酒。这一表态我们认为公司2025年茅台酒的整体投放量会加大，500ml飞天茅台投放量会减少，大文创酒和非飞天系列酒的投放量会在明年成为增长亮点。 2．五粮液：公司将稳价定为了新一年的重点工作。尤其是对破除千元价位段竞品纠缠的问题，公司强调，既要稳价格也要抢份额，全面实施“一地一策、一商一策”，强化39度五粮液、1618五粮液与第八代五粮液的战术协同，重点